永泰能源：核心管理人員第六次增持 公司投資價(jià)值凸顯

6月10日，永泰能源（600157.SH）發(fā)布公司核心管理人員第六次增持股票的公告。永泰能源頻頻增持，釋放出公司內(nèi)在價(jià)值被嚴(yán)重低估的信號(hào)。而作為優(yōu)質(zhì)的煤電一體化上市公司，永泰能源的成長(zhǎng)潛力也值得市場(chǎng)深入挖掘和發(fā)現(xiàn)。

煤炭與電力互補(bǔ)經(jīng)營(yíng)，確保業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

永泰能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煤炭開(kāi)采和火力發(fā)電。相比之下，雙主業(yè)的互補(bǔ)經(jīng)營(yíng)模式有效降低了單一行業(yè)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，確保永泰能源業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301.20億元，凈利潤(rùn)22.66億元，同比增長(zhǎng)18.67%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為23.59億元，同比增長(zhǎng)41.73%。同時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債率也進(jìn)一步優(yōu)化，由2022年末的54.19%降至52.17%，低于行業(yè)平均水平。

2024年第一季度，在煤炭類上市公司普遍業(yè)績(jī)下滑的情況下，永泰能源憑借自身煤炭與電力業(yè)務(wù)的互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)依然保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。資料顯示，公司于2024年第一季度營(yíng)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入73.21億元，同比增長(zhǎng)3.58%；凈利潤(rùn)4.67億元，同比增長(zhǎng)11.41%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)4.71億元，同比增長(zhǎng)12.04%。

今夏最高負(fù)荷預(yù)增超1億千瓦，永泰能源電力效益持續(xù)提升

值得關(guān)注的是，我國(guó)夏季降溫用電負(fù)荷占比較高，部分地區(qū)甚至超過(guò)四成。據(jù)國(guó)家能源局預(yù)測(cè)，今年夏季全國(guó)用電負(fù)荷將持續(xù)快速增長(zhǎng)，最高負(fù)荷的增長(zhǎng)將超過(guò)1億千瓦，電力供應(yīng)面臨較大挑戰(zhàn)。

今年以來(lái)，永泰能源積極增加發(fā)電量、確保長(zhǎng)期煤兌現(xiàn)率提升以及多方式降低成本等措施，實(shí)現(xiàn)了電力業(yè)務(wù)發(fā)電量和效益的顯著增長(zhǎng)。據(jù)公告，今年一季度公司電力業(yè)務(wù)發(fā)電量達(dá)到99.99億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.15%，這一增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超同期全社會(huì)用電量的增長(zhǎng)水平，同時(shí)電力業(yè)務(wù)效益得到持續(xù)提升。

永泰能源在裝機(jī)規(guī)模、地理位置和技術(shù)水平等方面具有較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前，公司電力業(yè)務(wù)控股總裝機(jī)容量達(dá)918萬(wàn)千瓦、參股總裝機(jī)容量達(dá)400萬(wàn)千瓦，成為區(qū)域內(nèi)主力電廠和保供主力軍。特別是在江蘇與河南等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人口眾多、用電需求大的地區(qū)，永泰能源的電力業(yè)務(wù)為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的能源保障。2023年，永泰能源取得丹陽(yáng)中鑫華?？刂茩?quán)，新增裝機(jī)容量20萬(wàn)千瓦已于2023年5月投產(chǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

永泰能源表示，公司將充分發(fā)揮電力業(yè)務(wù)機(jī)組容量大、可靠性高、性能先進(jìn)的特點(diǎn)，全力保障區(qū)域電力和熱力供應(yīng)，并根據(jù)火電市場(chǎng)的實(shí)際情況和發(fā)展需求，積極評(píng)估并推進(jìn)優(yōu)質(zhì)火電項(xiàng)目的前期工作。

加快海則灘煤礦建設(shè)，煤電一體化協(xié)同效益大增

為全面實(shí)現(xiàn)煤電一體化和產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益最大化，永泰能源正全力加快推進(jìn)擁有優(yōu)質(zhì)化工用煤及動(dòng)力煤資源量達(dá)11.45億噸的海則灘煤礦建設(shè)。該項(xiàng)目為國(guó)家北煤南運(yùn)大通道——浩吉鐵路的重要煤源點(diǎn)、陜北煤化工的重要原料供應(yīng)點(diǎn)，其投產(chǎn)后所生產(chǎn)的6500大卡以上高熱值優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，可直接通過(guò)浩吉鐵路運(yùn)往公司所屬河南和江蘇地區(qū)電廠，滿足公司所屬電廠大部分用煤需求，大幅降低發(fā)電成本。

資料顯示，海則灘煤礦項(xiàng)目于2022年12月底正式開(kāi)工，計(jì)劃2026年三季度具備出煤條件，2027年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。截至2024年5月底，海則灘煤礦中央回風(fēng)立井、主立井、張圪嶗回風(fēng)立井、副立井已分別于2024年1月22日、3月11日、3月20日、5月17日陸續(xù)掘砌到底，標(biāo)志著一期工程安全、高效完成，工期比計(jì)劃提前一個(gè)多月結(jié)束；項(xiàng)目計(jì)劃2024年6月開(kāi)展二期工程施工，進(jìn)入新的建設(shè)階段。

公司表示，海則灘煤礦在充分釋放產(chǎn)能后，按2023年市場(chǎng)平均煤價(jià)初步測(cè)算可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入約90億元、凈利潤(rùn)約44億元。海則灘煤礦投產(chǎn)后，公司將全面實(shí)現(xiàn)煤電一體化目標(biāo)，其生產(chǎn)的6500大卡以上高熱值優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤可直接通過(guò)浩吉鐵路運(yùn)往公司所屬河南和江蘇地區(qū)電廠，滿足公司所屬電廠大部分用煤需求，大幅降低發(fā)電成本，極大增強(qiáng)公司整體盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和核心競(jìng)爭(zhēng)力也將得到顯著提升。

基本面持續(xù)向好，投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯

隨著國(guó)內(nèi)多地上調(diào)水電燃?xì)鈨r(jià)格、電業(yè)行業(yè)效益持續(xù)提升，公用事業(yè)板塊的市場(chǎng)關(guān)注度迅速提升，行業(yè)整體估值也有望進(jìn)一步打開(kāi)，而煤電一體化公司也將更加受益于行業(yè)政策帶來(lái)的利好。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公用事業(yè)板塊市盈率（TTM）約為16.84倍，而永泰能源作為基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其市盈率僅為11.62倍，在電力價(jià)格上漲的情況下有望獲得更多市場(chǎng)青睞。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期共計(jì)11家賣(mài)方機(jī)構(gòu)給予永泰能源“增持”評(píng)級(jí)。綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，永泰能源煤電協(xié)同，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，疊加燃料煤成本下降、電力板塊毛利率回升，煤炭板塊利潤(rùn)空間良好，公司整體業(yè)績(jī)將保持持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)此，市場(chǎng)人士指出，過(guò)去由于債務(wù)問(wèn)題的影響，永泰能源股價(jià)一直處于低位。但實(shí)際上，隨著2020年底完成重整，永泰能源債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)得到全面解決，且當(dāng)前公司基本面穩(wěn)定向好、近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，公司當(dāng)前的股價(jià)表現(xiàn)已與經(jīng)營(yíng)基本面情況出現(xiàn)了較大程度的背離。永泰能源核心高管屢次增持公司股票，也反映了對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，同時(shí)公司良好的基本面和發(fā)展前景，使得市場(chǎng)投資價(jià)值也愈發(fā)顯現(xiàn)。